雅培37.2亿美元收购印度仿制药商

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5 Z. _4 {5 ?  |5 f- ?& {, c3 x医药经济报
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5月21日，雅培公司表示将以37.2亿美元收购印度药商Piramal Healthcare公司旗下的品牌仿制药部门。为实施这项收购行动，雅培将支付21.2亿美元的预付款，而后在从2011年开始的4年里，每年再支付4亿美元。该仿制药部门主要在印度、斯里兰卡和尼泊尔销售零售便利药品。
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6 k8 N. b4 @$ T. q4 g; ~# M新兴市场仿制药领域交易活跃
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总部位于美国伊利诺伊州的雅培表示，它将以现金方式支付此项交易，预计交易将在2010年下半年完成。
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6 d0 E: V0 w% y这项收购行动是印度医疗保健行业有史以来规模第二大的收购行动，它将使雅培在年销售收入达80亿美元的印度制药市场占据7%的份额。该行动也符合雅培的发展战略，即在美国和欧洲品牌药以外的市场全力拓展其经营业务。目前美国和欧洲的药品销售增速正在放缓，印度制药市场规模预计到2015年将增加一倍多。
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业内评论认为，雅培收购的是一块优质的资产，这块资产将为雅培的长期发展发挥重要作用。

根据IMS Health公司提供的数据，预计到2014年，印度药品市场每年将以高达16%的速度增长。在同一时期，市场规模达到3000亿美元的美国制药市场将以较低的3%~6%的速度增长。

美国和欧洲市场增长缓慢令雅培和其它跨国公司将目光转向发展中国家。2008年，日本第一三共株式会社以4887亿日元（合54.5亿美元）的价格收购了印度最大药厂兰伯西公司64%的股份，成为印度制药行业规模最大的一次收购。辉瑞则一直在从印度仿制药厂Aurobindo公司那里特许交易产品。
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+ i" c) ^9 Z! i* @( D, N有孟买分析师表示，考虑到印度即将成为世界上最大的制药市场之一，雅培此次收购肯定不是印度最后一笔交易行动。

" E5 Y8 `* H6 p8 B% Q; t扩大在印度的经营业务

5月21日，雅培首席执行官Miles White在与分析人士举行的电话会议上表示，雅培收购的Piramal仿制药部门预计到明年将实现5亿美元的销售额，并将以每年20%的速度增长。Piramal的产品包括用于治疗感染、心脏病、疼痛和呼吸系统疾病的药物。
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# Q6 Y1 z  {; C$ j( fWhite说：“在印度市场高质量的资产稀缺。我们相信Piramal是最好的资产。这些市场对我们所在行业的未来增长非常重要，雅培应该及早介入。”

美国富国银行分析师Larry Biegelsen在写给客户的一份报告中表示，按照Piramal目前的市场价值，雅培所支付的收购价格要高得多，其溢价幅度大约为50%，这是因为还有其它竞购者也在参与这次收购行动。
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根据雅培制定的计划，今后Piramal仿制药部门将作为一家独立企业运作，并向雅培所谓的成熟产品部门报告具体的工作。收购之后，雅培在印度各地将拥有7000名销售代表，远远超出目前它在该国的2500名雇员人数。
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, o9 e" _6 L8 p8 k! V$ }9 ], `8 i: NPiramal仿制药部门名称为Healthcare Solutions，它在印度生产和销售用于治疗各种疾病（其中包括呼吸系统疾病和心脏病）的仿制药。Piramal公司的其它业务包括合同生产和原料药的生产。

; v* |' x: b0 I" ]5 g5月7日，Piramal发布报告称，在截至3月31日的上一个年度里，生产品牌仿制药的这个部门销售额同比增长了25%，达200亿卢比（合4.26亿美元）。在Piramal实现的全年总收入中，Healthcare Solutions部门占一半以上的份额。

  T+ D9 \; I. ?! N! FPiramal董事长AjayPiramal说：“我们无法做到让Healthcare Solutions部门走向全球，而像雅培这样的跨国制药公司既有实力也有愿望那么做。从全世界范围来看，年增速达25%的药品市场并不多，目前对雅培来说，扩大在印度的经营业务是一个千载难逢的好机会。”

雅培表示，Healthcare Solutions部门的销售收入将以每年20%的速度增长，到2020年将超过25亿美元。

. Z& W4 j' m) \0 \2 N: J7 D今年2月，雅培完成了对位于布鲁塞尔的Solvay公司旗下的药品部门的收购，为此它付出了48亿欧元（合60亿美元）。5月11日，雅培表示，已与印度Cadila Healthcare公司达成许可交易协议，从其下属的Zydus Cadila部门许可交易至少24只仿制药，并在新兴市场销售这些产品。
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" f+ V$ m* P) D9 {7 C雅培铺垫未来
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7 r# }( s' Z/ m5 `- g& N在制药行业，雅培首席执行官Miles White以“最大胆的交易者”著称。用37.2亿美元收购印度Piramal公司的药品部门，令雅培成为印度最大的制药公司，并在印度制药市场占7%的份额。
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/ {3 v1 x( r# X8 \3 VWhite最大的成功是在2001年以69亿美元从德国化学品巨头巴斯夫公司手中收购了Knoll制药公司。正是对Knoll的收购，使雅培推出了风湿性关节炎治疗药物Humira，Humira有可能将在短短几年成为世界上最畅销的药物。
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! a6 s" E) ?1 R雅培从骨子里来说是一家传统的制药公司。但White认识到，生物制药将成为制药业活动最精彩的领域，并且他购买到雅培所能找到的最好的一只生物技术药物。正因如此，雅培的股票表现要优于同行。

那么，White能再次看到雅培未来的发展吗？分析师Larry Biegelsen表示，雅培预计它在印度市场上的销售额将从今年的6亿美元增加到2020年的25亿美元。这种增长幅度不禁让人想起了Humira的成长故事。
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% s! A' q1 C$ n. {8 Z" m/ T! Y然而印度的经营业务与销售创新性药物有很大的不同。在印度以及其它许多所谓的新兴市场，制药行业看起来仍然像1984年《哈奇—维克斯曼法案》通过之前的景象（该项法案开创了现代仿制药行业）。在美国，专利失效导致品牌药的销售额蒸发。在新兴市场，虽然品牌药价格相对较低，但出于对质量的担忧，消费者仍然选择品牌药，而非仿制药。

, Y7 ^+ Y+ x& \" y介入仿制药业务领域将使制药公司远离以创新为基础的产品周期，而树品牌和销售将变得更加重要。这意味着制药公司要实施重大的改革，其中包括不要过分关注美国本土的研究，而这种研究在过去10年中主导公司的发展战略。

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