中国医药上市公司投资分析

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:33:37

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中国医药上市公司投资分析

医药板块的投资线索

2010年10月15日09:57 来源：金融时报作者：刘亚明

巴菲特、索罗斯最近都在投资医药股，不禁让人想到美国目前也正在进行医改。尽管美国的医药负担已经非常沉重，但美国人的医疗卫生状况仍需更多资金、更多政策改革才能得以改善。此前，不曾听说过“股神”垂青过医药股，“股神”的经验是不要投资自己不太熟悉、难以看透的股票。医药股对于我国中小投资者来说，似乎有太多的“技术壁垒”。然而医药股却一直是基金长期配置的品种，甚至成为基金在熊市中抱团取暖的避风港。那么，中小投资者是否也可以把握医药板块的投资机会呢？通过与不少中小投资者的交流和长期研究心得，笔者相信只要遵循以下投资线索，中小投资者依然可以找寻到医药板块的投资机会。

天津稀有金属交易市场黑幕调查：有人为操纵嫌疑五中全会勾画未来5年
紫金矿业被政府起诉或赔1950万康师傅方便面减重被疑变相涨价贝恩劝和黄家仍要求陈晓出局厉以宁：通胀警戒线应提至4.5% 西方人眼中最美的中国女星(组图) [微博]为何中美对富人差别这么大　　防御性、成长性兼备

　　首先，医药板块是一个防御性与成长性兼备、进可攻退可守的板块。为什么前期出现滞涨？究其原因其实很简单，非周期性属性、前期估值相对较高（抗跌性最强）、预期提前反应是该板块前段时间落后大盘的主要原因。防御性、非周期性源自于医药产品的终端需求刚性。突出的防御性，使我们在市场环境不稳、投资风险加大时，应该优先考虑配置成长性明确的优质医药股来对冲投资组合风险。从长期来看，医药板块将给投资者带来超预期的丰厚回报。有数据显示，从2000年1月1日至今，医药板块相对涨幅163%，远超过上证指数涨幅（107%）56个百分点。

　　追逐企业成长的轨迹

　　通过统计可以发现，从2000年1月1日至今，沪深两市涨幅前100名的股票中有11只是医药股（涨幅均在495%以上），占比8.4%，高于平均水平6.2%两个百分点。而前段时间滞涨的股票恰好是过去一直远远跑赢大盘的白马股（如双鹭药业(002038,股吧)），100多只医药股中不乏业绩高涨、超出市场预期、股价弹性十足的个股，正踏入高速增长的轨道，处于最具爆发力的企业生命周期，明星股不断涌现。这类个股正是需要特别关注的。像中恒集团(600252,股吧)（600252）、海南海药(000566,股吧)（000566）、康美药业(600518,股吧)（600518）、亚宝药业(600351,股吧)（600351）、中新药业(600329,股吧)（600329）、长春高新(000661,股吧)（000611）等。

　　对于个股的成长，我们将从内涵式增长和外延式扩张两方面把握：

　　内涵式增长将从营销、研发和生产等方面来重点研究。这一切都以产品为中心，除了上述之外，需要投资者关注的是产品的特色。可以说，特色意味着差异化，差异化意味着稀缺，稀缺意味着垄断，拥有特色的产品，就拥有了得天独厚的竞争力。我们需要关注四类特色产品：像云南白药(000538,股吧)、片仔癀(600436,股吧)、独一味、东阿阿胶(000423,股吧)、奇正藏药(002287,股吧)这样的传统民族特色产品；像妇科千金片（千金药业(600479,股吧)）、复方丹参滴丸（天士力(600535,股吧)）、速效救心丸（中新药业）等一批专科强势品种；像自主研发或独家、首仿、疗效具有突破的专科化学制剂、生物制剂（如恒瑞医药(600276,股吧)的瑞格列汀、三家企业正在研发的治疗性乙肝疫苗）；像独家生产、品牌优势明显的非处方药（如三九医药的三九胃泰颗粒）。

　　近期，医药领域的整合、并购重组活动活跃，我们需从意愿诉求、协同效应、整合预期等方面加以考察。从这些线索出发，通过相对估值比较，将可以提高投资收益的安全可靠性。

　　把握政策脉络走向

　　政策的变革意味着利益格局的重新分配，也孕育着新的投资机会。8月18日，《国家基本药物目录（基层医疗卫生机构配备使用部分）》（2009版）正式颁布。与我们先前预期相同的是，基本药物目录中不乏中成药独家品种的身影（27个）。我们一直认为量增之喜大于降价之忧，基本药物目录中独家品种（主要是中成药）生产企业受益最大；另一类受益的企业是，虽然没有独家品种但主要产品仍属基本药物目录，且临床使用量较大的企业，如中药饮片企业（康美药业），具有较强竞争力、市场需求旺盛的生产企业（如生产血栓通注射液的中恒集团），具有较强生产能力和优势品种的化学制剂生产企业（哈药股份(600664,股吧)、双鹤药业(600062,股吧)、一致药业(000028,股吧)、海南海药）、疫苗生产企业（长春高新）。具有地域垄断优势的药品配送企业（国药股份(600511,股吧)、云南白药）也将中长期受益。

　　（作者单位：太平洋证券）

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:34:13

六家医药创业板公司的投资价值

2009-11-02 09:59:18 作者：哇哇来源：

投资要点

6家医药公司主业各有特色：首批创业板中共有6家医药公司，主营业务分别涉及医疗器械、医疗服务、医药制造、生物医药等多个不同领域。其中：乐普医疗是国内第一家高端医疗器械上市公司；爱尔眼科是国内第一

投资要点
6家医药公司主业各有特色：首批创业板中共有6家医药公司，主营业务分别涉及医疗器械、医疗服务、医药制造、生物医药等多个不同领域。其中：乐普医疗是国内第一家高端医疗器械上市公司；爱尔眼科是国内第一家医疗服务上市公司；

6家医药公司行业地位领先：从6家公司在行业内的地位来看，爱尔眼科、乐普医疗、北陆药业都在细分行业中处于三甲低位；莱美药业、红日药业都是有国内独家品种的企业。这显示了首批医药创业板的选择实际上具有很大的安全性，细分子行业的龙头低位也大大降低了投资风险性。

6家医药公司利润增速较快：6家公司凭借在细分市场上的地位，收入和利润都保持了快速增长。根据国金医药组的预测，六家公司未来三年的利润平均增速在35%，超过目前医药行业整体25%的利润增速。

6家医药公司发行市盈率高：与此高增长相对应的是发行的高估值，6家医药企业2009-2011年的加权盈利预测为0.719元、0.972元、1.253元，加权发行价为27.22元，对应的2009年摊薄后市盈率为38倍，发行市盈率高于目前医药行业整体35倍的估值水平。发行价格已经部分反映了创业板的高成长性。

高发行价留给上市首日的合理涨幅空间不大：在高发行市盈率的背景下，从安全性及我们所理解的合理价值角度考虑，上市首日的涨幅空间不是很大。按照我们对六家企业未来三年的盈利预测假设，若上市首日六家公司平均涨幅超过50%，则平均对应的2010年市盈率将超过40倍，远超过目前主板医药股28倍的明年动态PE。

长期投资角度可以重点关注三家企业：乐普医疗（300003）、爱尔眼科（300015）、红日药业（300026）。如果从长期投资的角度来看，发掘创业板中值得长期持有的公司，那么可以较少的考虑上市首日的表现，也不必受所谓的估值羁绊。通过我们对六家公司所处行业、市场低位、竞争状况、产品潜力，我们认为上述三家企业值得重点关注，长期投资犯错误的概率比较低。

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:34:43

医药与生物科技行业交易数据排行

排名简称涨跌幅

1 吉林敖东 6.08
2 通化东宝 5.84
3 同仁堂 2.63
4 东阿阿胶 2.58
5 双鹭药业 2.43
6 ST中源 2.09
7 康美药业 1.89
8 片仔癀 1.64
9 贵州百灵 1.42
10 云南白药 1.12

医药与生物科技行业财务指标排行

排名简称营业收入
1 哈药股份 65.57亿
2 云南白药 45.02亿
3 华东医药 42.76亿
4 亿利能源 37.41亿
5 华北制药 34.96亿
6 东北制药 31.43亿
7 太极集团 30.96亿
8 双鹤药业 26.54亿
9 浙江医药 23.57亿
10 广州药业 23.22亿

医药与生物科技行业财务指标排行

排名简称净利润
1 海普瑞 5.99亿
2 浙江医药 5.82亿
3 哈药股份 5.65亿
4 吉林敖东 5.61亿
5 复星医药 5.51亿
6 新和成 5.48亿
7 云南白药 4.31亿
8 恒瑞医药 3.91亿
9 华润三九 3.89亿
10 健康元 3.67亿

医药与生物科技行业价值评估排行
市盈率
排名简称市盈率
1 浙江医药 12
2 新和成 15
3 东北制药 16
4 吉林敖东 19
5 健康元 20
6 三精制药 21
7 哈药股份 23
8 复星医药 24
9 丽珠集团 24
10 中牧股份 26

医药与生物科技行业价值评估排行

排名简称市净率
1 诚志股份 2
2 新华制药 2
3 东北制药 3
4 亿利能源 3
5 普洛股份 3
6 金陵药业 3
7 天药股份 3
8 力生制药 3

医药与生物科技行业财务指标排行

排名简称投资收益
1 复星医药 7.48亿
2 吉林敖东 5.30亿
3 广州药业 6.09千万
4 通化东宝 5.47千万
5 中新药业 5.37千万
6 亿利能源 5.34千万
7 哈药股份 4.90千万
8 交大昂立 4.09千万
9 康美药业 3.06千万
10 中牧股份 3.06千万

数据来自和讯网

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:35:10

转载自黄丁毅的博客《医药经济报》产经轨迹专栏

创业板医药上市公司分析

截止到2010年6月13日，共有86家公司登陆创业板，其中医药类上市公司共10家。从细分行业来看，化学制药行业有4家，分别为红日药业（300026）、北陆药业（300016）、莱美药业（300006）和康芝药业（300086）；中药行业有2家，分别为上海凯宝（300039）和福瑞股份（300049）；医疗器械行业有2家，分别为乐普医疗（300003）和阳普医疗（300030）；生物制品行业有1家，为安科生物（300009）；医疗服务行业有1家，为爱尔眼科（300015）。

从经营层面来看，创业板医药类上市公司主要呈现以下特点：

第一、产品优势明显。例如，乐普医疗在介入医疗器械领域，特别是心脏支架的研发实力，居于行业领先地位；阳普医疗在真空采血领域居于龙头地位；北陆药业专注于血管造影剂，主导产品所占市场份额位居行业前列；爱尔眼科在眼科连锁医疗领域的规模排名第一；而上海凯宝药业的痰热清注射液，红日药业的血必净注射液，分别在各自细分市场的占有率位居前列。

第二、创新能力突出。主要表现为技术创新和经营模式的创新。乐普医疗为技术创新的代表，其正在研发的第三代可降解心脏支架居于国际领先水平，而阳普医疗自主研发的第三代真空采血系统也居于国际领先地位。而爱尔眼科则代表着经营模式的创新，其将“三级连锁”的模式引入专科医疗领域，福瑞股份则将诊断与治疗融为一体，通过提供肝纤维化诊断服务带动主导产品的销售，阳普医疗则通过提供整体医学检验解决方案来促进产品的销售。技术创新固然重要，但营销模式的创新，赢利模式的创新同样不可小视。

第三、创业资本介入。创业板已成为PE、VC的重要退出途径，产业外资本在医药类公司上市前介入的特征很明显。例如莱美药业的大股东之一为重庆科技风险投资有限公司，安科生物的大股东之一为江苏高达创业投资有限公司，爱尔眼科的大股东之一为深圳市达晨财信创业投资管理有限公司，北陆药业的大股东之一为北京科技风险投资股份有限公司，阳普医疗的大股东之一为广州科技创业投资有限公司，福瑞股份的大股东之一为中国高新投资集团公司，康芝药业的大股东之一为深圳市南海成长创业投资合伙企业。创业资本提前介入，一方面获得了超额收益，另一方面也为公司的发展壮大提供了资金、管理、人脉等急需的资源。

第四、专家型创始人。医药类上市公司的创始人大多在本专业工作近20年，已成为这一领域的专家，例如乐普医疗的创始人蒲忠杰，为介入医疗领域的专家；安科生物的宋礼华，为生物技术领域的专家；阳普医疗的邓冠华，为医学检验领域的专家。因为创始人大多具有多年的技术研发背景，所以对研发很重视，产品技术含量较高，但不足的是，市场开拓能力相对较弱。而一个与之相对照的例子是康芝药业，公司创始人洪江游多年从事市场营销，具有丰富的营销策划经验，公司的市场开拓能力也相对较强，而新药自主研发能力相对较弱，产品研发大多借助外力，采取“以销带研”的研发模式。企业领军人物的个性、从业背景、成长历程等往往决定了公司的经营风格、发展轨迹，这在创业板上市公司中也得到了印证。

截止到2010年6月13日，创业板总市值为4140亿元，其中医药类上市公司的总市值为722亿元，所占比例为17.4%。创业板医药类上市公司中市值最大的为乐普医疗，总市值为274.8亿元，市值最小的为北陆药业，总市值为24.5亿元。

从2009年已公布的财务报表来看，创业板医药上市公司的平均员工人数为500人，总股本的平均值为2亿股，营业收入的平均值为3亿元，营业利润平均值为1亿元。创业板医药类上市公司的基本每股收益平均值为0.88元，平均每股净资产为7.40元，每股经营性现金流净额为0.84元。

从盈利能力来看，2007-2009年创业板医药类上市公司的三年平均净资产收益率为24.9%，平均销售毛利率为63.43%，平均销售净利率为24.23%；而同期医药类上市公司的三年平均净资产收益率为12.51%，平均销售毛利率为28.43%，平均销售净利率为7.42%。创业板公司的产品盈利能力普遍要高于医药上市公司的整体水平，主要原因在于创业板公司多处于发展初期，规模较小，且产品大多具有垄断优势，竞争力比较强，有很强的定价能力。

从收益质量来看，2007-2009年创业板医药类上市公司的经营活动净收益占利润总额比例的三年平均值为95.50%，扣除非经常性损益后的净利润占利润总额比例的三年平均值为94.62%，经营活动产生的现金流量净额占经营活动净收益比例的三年平均值为89%；而同期医药类上市公司的经营活动净收益占利润总额比例的三年平均值为75.20%，扣除非经常性损益后的净利润占利润总额比例的三年平均值为76.96%，经营活动产生的现金流量净额占经营活动净收益比例的三年平均值为130%。表明创业板医药上市公司的主营业务很集中，产品竞争力比较强，资金回笼的水平也较高。

从成长能力来看，2007-2009年创业板医药类上市公司的三年营业收入同比增长率平均值为30.19%，营业利润同比增长率平均值为51.12%，净利润同比增长率平均值为51.06%；而同期医药类上市公司的三年营业收入同比增长率平均值为13.38%，营业利润同比增长率平均值为48.44%，净利润同比增长率平均值为49.78%。对比可见，创业板上市公司的成长能力要明显高于行业平均水平。

从营运能力来看，2007-2009年创业板医药类上市公司的总资产周转率三年平均值为0.85次，应收帐款周转率平均值为6.58次，存货周转率平均值为4.05次；而同期医药类上市公司的总资产周转率三年平均值为0.92次，应收帐款周转率平均值为7.01次，存货周转率平均值为4.50次。可见，创业板医药上市公司的总体营运能力稍弱于医药行业整体水平。

从偿债能力来看，2007-2009年创业板医药类上市公司的资产负债率三年平均值为26.60%，流动比率平均值为3.78，速动比率平均值为3.45；而同期医药类上市公司资产负债率三年平均值为48.49%，流动比率平均值为1.31，速动比率平均值为0.97。表明创业板医药上市公司具备较强的偿债能力，融资后的资金实力进一步增强，意味着未来其利用财务杠杆加速发展的空间还很大。

从估值指标来看，创业板医药类上市公司的市盈率（TTM）为81倍，创业板的市盈率（TTM）为78倍，A股医药类上市公司的市盈率（TTM）为40倍，而同期全部A股的市盈率（TTM）为18倍。A股医药类上市公司的整体市盈率是A股上市公司整体市盈率的2倍多，而创业板医药类上市公司的整体市盈率又是A股医药类上市公司整体市盈率的2倍多。

估值指标表明医药股在大盘处于弱势之下，其发展前景被普遍看好，但其估值2倍于A股整体市盈率，其实已处于历史高位。另外，从历史业绩对比来看，创业板医药上市公司的利润增速比医药上市公司的整体水平略高，再将其股本较小的估值溢价也考虑在内，创业板上市公司这一估值比例也相当高，这意味着创业板医药上市公司会有明显的回调。

创业板医药类上市公司的首发市盈率平均值为65倍，其中首发市盈率最高的为阳普医疗，达108倍；最低的为莱美药业，达48倍。首发当日平均涨幅为76%，其中涨幅最大的为安科生物，达194.6%；涨幅最小的为康芝药业，达-5.6%，也是唯一一家上市首日破发的创业板医药类上市公司。

对于创业板上市公司未来可能存在的风险，笔者以为，主要有以下几点：

第一、产品结构比较单一。大多数创业板医药上市公司的产品虽然已形成系列，但真正推动公司业绩增长的往往就是一两个主导产品，例如上海凯宝药业的痰热清注射液、福瑞股份的鳖甲软肝片、红日药业的血必净注射液等都为公司的业绩成长起到了举足轻重的作用。据统计，2007-2009年创业板医药上市公司主打产品销售收入占公司当年销售总收入的比例三年平均值为73.32%，最高的凯宝药业达到98.55%，最低的红日药业达到54.21%。过于依赖一两个主导产品的增长的风险是，一旦主导产品出现增速放缓，而后续产品又没有跟上，公司的成长将受到很大影响。除了继续加强主导产品的营销力度外，创业板医药上市公司急需培养更多的销售额上亿元的后继产品。

第二、研发与销售兼长的公司少。创业板医药类上市公司中要么是技术创新能力很突出，产品不错，但营销能力有限，如安科生物；要么是营销能力不错，但技术研发能力欠缺，如康芝药业。而研发与营销能力皆强，且能协调发展的上市公司很少。研发与营销是驱动医药企业发展的两大引擎，任何一端欠缺，或者不能协调发展都将严重制约公司进一步发展壮大。

第三、治理结构有待进一步完善。很多创业板上市公司都有家族企业倾向，董事会及管理层的主要成员大多与创始人有裙带关系。在创业之初，这种“家长制”的治理结构有利于强化创始人对公司的控制权，但随着公司上市转变为一家公众公司，如果创始人及其有裙带关系的管理决策人员不能转变观念，与时俱进，将会严重制约企业的进一步成长壮大。创业板医药上市公司需要根据企业发展进程及时进行股权结构调整、组织结构的变革及后备人才的培养。

第四、并购扩张的风险。上市融资后，公司获得了大量资金，除了提高产能，加强研发、拓展营销网络之外，很多企业都有通过并购扩张，从而实现“跨越式发展”的强烈愿望。事实上，在企业经营过程中，“用好钱”其实比“找钱”更难。对于握有大量超额募集资金的创业板医药上市公司，需要提醒的是，历史表明，很多企业正是在加速资本扩张的过程中走向消亡，可控、适度、稳建的扩张也许是值得遵从的原则。

登陆创业板的医药企业大多是某一细分领域的佼佼者，无论是在产品研发、市场营销还是在商业模式创新方面，都走在众多中小型医药企业的前列。而创业板给了众多在某一方面具有突出优势的企业一个快速成长壮大的机会，上市可以加速公司的发展，优化治理结构，提高管理水平。我们有理由相信，未来会有越来越多的中小型医药企业通过创业板、中小板上市，实现其做强、做大、做久的梦想。

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:35:30

十大生物制药上市公司2010年净利预增40.4%

2010-07-13 中国投资咨询网

中投顾问提示：根据近日英策咨询联合发布的“中国沪深500强2010年业绩预测”，2010年沪深十大生物制药行业上市公司的营业收入及净利润，将分别获得15.7%和40.4%的增长。

中国投资咨询网讯根据近日英策咨询联合发布的“中国沪深500强2010年业绩预测”，2010年沪深十大生物制药行业上市公司的营业收入及净利润，将分别获得15.7%和40.4%的增长。

·2010-2015年中国生物制药行业投资分析及前景预测报告
·2010-2015年中国生物制药行业银行信贷风险评估及建议报告
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2009年，是我国医药卫生体制改革新政全面启动和配套政策陆续出台的一年。这一年，政府的新医改政策、新型农村医疗合作制度和基本药物制度大致成型，立法机构对制药和食品等行业的强制性标准(GMP和GSP监管法规)也进行了大范围修订，国家对药品流通和药品安全等环节也进行了专项整顿。这一系列措施，规范了医药行业的发展秩序，为医药产业创造了良好的政策环境，提供了更大的空间。

2010年，国民经济持续增长，经济结构逐步转型，生物医药产业被列入加快发展的新兴战略产业，新医改正引发医药市场重大变革。政府8500亿元的投入，将带来药品市场扩容，基本药物制度的实施，将使基层医药市场份额大幅提高。

此外，政府对药品质量、药企规范经营的关注、对医药销售渠道的大力整治、药品价格调控与药品分类管理的加速实施以及药品集中招标采购体制进一步完善等因素，将推进并加快医药产业的整合步伐，使具备规模优势、品牌优势、成本优势和质量控制力的大型上市医药企业，更具竞争力。而欧美主流市场专利药保护的陆续到期，也为业内具自主创新能力的企业发展，创造了条件。

最近，发改委发布了2010年1-5月医药行业经济走势数据，数据表明生物制药业正处于较快增长阶段。5月份，医药制造业总产值为970.2亿元，累计增长25.7%，1-5月医药制造业累计总产值为4,373亿元，同比增长26.41%。在医疗设备及医疗器械制造方面，5月份总产值为94.8亿元，同比增长20.4%，1-5月累计产值为418.7亿元，累计增长23.6%。

基于以上信息及对上市公司财务数据的分析和判断，我们认为沪深生物制药行业10大上市公司，2010年的整体业绩将表现优异。

投資要點：

上半年醫藥個股凈利潤增速較快。138 家醫藥上市公司 10 年上半年營業收入同比增長 22.53﹪，利潤總額同比增長 38.29﹪，歸屬於母公司的凈利潤同比增長 40.46﹪。其中：

化學原料藥：歸屬於母公司凈利潤同比增速達到 59.41％，海普瑞、浙藥、新和成(002001,股吧)等對板塊利潤增長貢獻較大；

化學藥制劑：增速有所加快，行業龍頭哈藥營收增速超過 20％；

中藥：板塊營收同比增長 14.03﹪，歸屬於母公司凈利潤增速達到33.58％，其中白藥、阿膠等業績表現突出；

生物制藥：收入同比增長 46.68﹪，利潤總額同比增長 92.07﹪。華蘭生物(002007,股吧)確認疫苗收入貢獻利潤較大；

醫療器械：營收保持 20﹪左右的增長，經營性現金流增加；

醫藥商業：板塊收入同比增長 24.11﹪，費用率保持穩定。

醫藥板塊中期業績較 1 季度同比增速有所回落：從上半年數據來看

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:35:51

摘要：我国医药工业2009年实现了三个突破：一是总产值突破了万亿元，二是行业总体的利润超过了千亿元，三是药品出口额突破了千亿元。

　　我国医药工业2009年实现了三个突破：一是总产值突破了万亿元，二是行业总体的利润超过了千亿元，三是药品出口额突破了千亿元。在A股市场上，医药板块被市场认为是业绩稳定的抗周期品种，这种特点使其往往能吸引大量机构投资者进行资产配置。由此可见，随着国家加大对医药行业的支持，医药行业不仅迎来了发展机遇，也迎来了投资者关注的目光。

　　以基因工程、细胞工程、酶工程、发酵工程为代表的现代生物技术正在日益深刻地改变着人们的生活，而资本市场对于生物医药板块的关注也不是短时期的事情了。来自天相投顾的统计显示，包括股票型和混合型在内的偏股型基金二季末有6只基金净值增长率领跑行业并领先同期大盘。据统计，这6只绩优基金在二季度持仓结构上具有鲜明特点：6只基金重仓的43只股票从行业分布来看，主要属于生物医药、智能电网、新能源板块和消费类板块，其中生物医药一枝独秀，独占11席。

　　子行业表现相对突出

　　最新统计数据显示，2010年1月至5月，医药制造业子行业中，生物制药行业收入增速超过40％，利润增速超过60％，增长势头强劲。上市公司半年报显示，生物医药板块主要上市公司上半年净利润普遍增长并超过医药行业平均水平，其中，华兰生物2010年上半年净利润增幅超过100％，天坛生物净利润增幅超过60％，新和成与上海莱士净利润增幅达45％，恒瑞医药净利润增长30％，科华生物净利润增长10％。

　　科华生物是国内诊断试剂领先企业，公司一季度收入较快增长，实现收入1.68亿元，同比增长26％，营业利润4956万元，同比微增1.48％。国信证券丁丹认为，从主要的试剂业务来看，收入增长只有12％，已经进入内生性平稳增长期。不过公司在血筛市场试点的前期工作是业内领先的，预计这一新增市场放开后公司能够获得领先市场份额。但试点时间和规模目前均不确定，尤其是仪器投入成本较高，即使市场放开，估计也难以产生明显盈利。

　　达安基因是一家典型的创新型生物企业。从基本面来看，公司立足于核酸诊断试剂，将逐步实现产业链延伸，具备了持续快速增长的实力。湘财证券叶侃认为，不考虑核酸血筛市场的收益，预测达安基因2010年—2012年每股收益分别为0.27元、0.38元和0.53元。若考虑核酸血筛，则公司2010年—2012年每股收益为0.28元、0.48元和0.73元。

　　国联证券医药组组长赵心表示，经过国际金融危机的低谷，生物医药各个子行业都出现了好转迹象，表现较好的子行业为医药商业、医疗器械和生物制品三个子行业。

　　业绩稳定吸引投资者

　　医药板块被市场认为是业绩稳定的抗周期品种，这种特点使其往往能吸引大量机构投资者进行资产配置。二季度，医药是几乎所有基金标配的行业，天相统计显示，基金对生物医药板块增持比例为2.36％，所持市值395.36亿元。

　　天坛生物作为国内疫苗生产的龙头企业，也是生产疫苗品类最多的企业，目前公司已经完成了对成都蓉生的收购，发展规模逐步扩大。公司的疫苗既有国家计划免疫内的一类疫苗，也有计划外的二类疫苗。考虑到公司水痘等疫苗产能增大，而部分血制品大幅提价等因素，中银国际上调公司2010年—2011年每股收益预测至0.555和0.651元，2012年每股收益预测为0.754元。

　　天坛生物已经完成了对成都蓉生的收购，未来成都蓉生将与公司本部的血液制品业务进行整合，成都蓉生将成为公司的血液制品业务平台。中银国际认为，未来投浆量将逐步增加，初步估计其增速将保持在15％左右。同时，公司作为中国生物集团的上市平台，未来中生集团还将不断地将下属的各生物制品研究所的资产注入上市公司，以解决同业竞争的问题，因而公司的长期投资价值也将日益突出。

　　华兰生物是血液行业的龙头之一，自上市以来销售毛利率、销售净利率均稳步上升，而且疫苗业务在2009年也获得突破性进展，2009年公司综合毛利率达到历史新高76％，同比提高16个百分点；销售净利率也达到历史新高61.63％，同比提高20个百分点。另外，公司日前公告获得了乙肝疫苗生产批文，即将上市销售。

　　国泰君安易镜明认为，华兰生物有踏实稳健的管理层，战略规划积极主动，疫苗和血液制品两手抓。考虑到公司2010年—2012年的管理层的股权激励，未来两年业绩有望保持30％的增长。

　　从目前影响行业的事件来看，国家支持生物医药发展重点项目出台，生物医药振兴纳入到战略性新兴产业发展“十二五”规划当中，以及民族医药标准体系的提升都对行业构成相对正面的影响，这三大政策都将对行业内龙头企业的发展起到促进作用。

　　此外，近期《国家发展改革委生物领域高技术产业化示范工程授牌项目名单》的出炉也可被视作医药行业内龙头企业的发展机遇，而市场预期生物医药产业振兴规划将在8月份出台，这意味着国内医药行业将迎来国家更多的政策和资金支持，行业在“双轮驱动”的格局下将进一步维持较高增速。

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:38:13

生物医药上市公司一览
(2010-07-23 18:17:43)

中成药化学原料药中西成药片剂医药上市公司上海股票分类：行业资料、品种研究

1、*华兰生物http://www.hualanbio.com/ （河南新乡）
　　主营业务：生产、销售自产的生物制品、血液制品。

　　2、恒瑞医药http://www.hrs.com.cn/ （江苏连云港）

　　主营业务：原料药、片剂、硬胶囊剂、注射剂的剂制造、销售。

　　3、云南白药http://www.yunnanbaiyao.com.cn/ （云南昆明）

　　主营业务：以中成药为主的药品生产经营和各种药品的批发零售。

　　4、双鹭药业http://www.slpharm.com.cn/web/main/default.htm （北京）

　　主营业务：生产片剂、重组产品、小容量注射剂、冻干粉针剂、胶囊剂、颗粒剂、原料药等。

　　5、沃华药业http://www.wohua.cn/newEbiz1/EbizPortalFG/portal/html/index.html （山东潍坊）

　　主营业务：纯天然植物类心脑血管中成药的研发、生产和销售。

　　6、国药股份http://www.cncm.com.cn/cncm/index.asp （北京）

　　主营业务：组织药品生产;化学原料药、西药制剂、生化药品、生物制品、中成药的销售。

　　7、吉林敖东http://www.jlaod.com/main/qxe6/default.asp （吉林敦化）

　　主营业务：种植养殖、商业（国家专项控制、专营除外）、机械修理、仓储、本企业生产、科研所需要的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件（国家实行核定公司经营的12 种进口商品除外）进口；医药工业、医药商业、医药科研与开发（凭相关批准文件开展经营活动）。

　　8、上海莱士http://www.raas-corp.com/ （上海）

　　主营业务：血液制品的研发、生产和销售.主要产品为人血白蛋白、静脉注射用人免疫球蛋白、凝血因子产品等。

　　9、马应龙http://www.mayinglong.com/ （武汉）

　　主营业务：中西药制造。

　　10、双鹤药业http://www.dcpb.com.cn/ （北京）

　　主营业务：加工、制造、销售制剂药品、化学原料药、制药装备。

　　11、片仔癀http://www.zzpzh.com/index.asp （福建漳州）

　　主营业务：片仔癀、茵胆平肝胶囊、清热止咳颗粒心舒宝片等中成药的生产经营。

　　12、*科华生物http://www.skhb.com/ （上海）

　　主营业务：体外临床免疫诊断试剂（包括快速诊断试剂）、体外临床化学诊断试剂、体外核酸临床诊断试剂、基因工程药物及与诊断试剂相配套的自动化检测诊断仪器等的研究、生产和销售。

　　13、千金药业http://www.qian-jin.com/ （湖南株洲）

　　主营业务：中成药产品、中药保健品、化学药制品的开发、生产和销售。

　　14、丽珠集团http://www.livzon.com/ （广东珠海）

　　主营业务：医药(中西成药、医药原料药、医药中间体、中药材、中药饮片、保健滋补品、保健食品、保健饮品、化妆品、卫生材料、卫生用品、生物制品、生化试剂、医疗器械等)为主；兼营化工、食品、房地产、旅业、信息等。

　　15、独一味http://www.duyiwei.com/ （甘肃康县）

　　主营业务：集中药研发、生产、销售服务。

　　16、*康缘药业http://www.kanion.com/ （江苏连云港）

　　主营业务：中成药制剂、保健品制造、销售。

　　17、天坛生物http://www.tiantanbio.com/ （北京）

　　主营业务：制造生物制品、体外诊断试剂等。

　　18、浙江医药http://www.china-zmc.com/ （浙江杭州）

　　主营业务：化学原料药及其制剂产品的研制、开发、生产与销售。

　　19、恩华制药http://www.nhwa-group.com/ （江苏徐州）

　　主营业务：中枢神经药物制剂及原料药的生产和销售。

　　20、东北制药http://www.negpf.com.cn/ （沈阳）

　　主营业务：制造和销售化学原料药品、制剂药品。
　21、一致药业http://www.szaccord.com.cn/s/default/index.aspx （深圳）

　　主营业务：药品的制造、批发和连锁零售。

　　22、*东阿阿胶http://www.dongeejiao.com/ （山东东阿）

　　主营业务：中成药、生物制药、保健食品、药用辅料、医疗器械、包装印刷等生产经营。

　　23、三精制药http://www.sanjing.com.cn/ （哈尔滨）

　　主营业务：医药制造,医药经销和投资管理。

　　24、长春高新http://www.cchn.com.cn/ （吉林长春）

　　主营业务：新药开发、技术转让、技术咨询服务、新技术产品的开发、生产、销售及服务,城市综合开发、基础设施的开发、建设、物业管理，集中供热,高新技术成果的转让及中介服务、商业供销业,产业投资、餐饮娱乐、旅馆、培训及广告业务。

　　25、通化东宝http://www.thdb.com/ （吉林通化）

　　主营业务：以生产、销售中西成药、生物制品、非PVC 软袋大输液产品及建材。

　　26、紫鑫药业http://www.jilinzixin.com.cn/ （吉林柳河）

　　主营业务：从事中成药的研发、生产、销售和中药材种植业务。

　　27、三九医药http://www.999.com.cn/Portals/Portal999/index.aspx （深圳）

　　主营业务：药品、保健品、医疗器械的开发、生产、销售；相关技术开发、转让、服务；医疗保健服务。

　　28、同仁堂http://www.tongrentang.com/ （北京）

　　主营业务：从事中药生产、科研、销售的专业公司。

　　29、海正药业http://www.hisunpharm.com/ （浙江台州）

　　主营业务：化学原料药,化学中间体,医药制剂,生物制药,中成药等的生产、开发、销售。

　　30、亚宝药业http://www.yabao.com.cn/ （山西芮城）

　　主营业务：中西药制剂、化学合成原料药的生产与销售。

　　31、天士力http://www.tasly.com.cn/ （天津）

　　主营业务：复方丹参滴丸、养血清脑颗粒的生产和销售; 以复方丹参滴丸为代表的治疗心脑血管疾病类药品和以复方丹参滴丸为基础的丹参系列产品的研究开发。

　　32、华海药业http://www.huahaipharm.com/web/index.asp （浙江临海）

　　主营业务：片剂、硬胶囊剂、原料药、医药中间体的制造与销售。

　　33、江中药业http://218.65.95.162/jmis1/en/index.jsp （江西南昌）

　　主营业务：中成药片剂、冲剂、胶囊剂、生化原料药的生产经营。

　　34、上实医药http://www.siph.com.cn/(3t3gyb55z4fujfb2v4n5q045)/Default.aspx （上海）

　　主营业务：与境内外企业合资、合作或独资在国内投资举办其他企业等。

　　35、哈药股份http://www.hayao.com/ （哈尔滨）

　　主营业务：医药原料药及制剂、中成药及中药粉针剂、滋补保健品制造、生物制药等。

　　36、三普药业http://www.600869.com/ （青海西宁）

　　主营业务：医药、保健品的研制开发,生产与销售。

　　37、复星医药http://www.fosun.com.cn/ （上海）

　　主营业务：药品制造、药品销售等。

　　38、*中国医药（北京）

　　主营业务：天然药物及药品生产和销售、药品和医疗器械分销与直销、药品和医疗器械的贸易代理、国外工程承包和国内工程施工。

　　39、莱茵生物http://www.layn.com.cn/info/index.asp （桂林）

　　主营业务：罗汉果甜甙、原花青素、花色甙、枸杞多糖等植物功能成份的高纯度单体和标准化提取物的生产。

　　40、康美药业http://www.kangmei.com.cn/ （广东普宁）

　　主营业务：从事中药饮片、化学药品等的生产与销售,以及外购产品的销售和中药材贸易,生产的主要产品有康美利乐、康美诺沙、康美络欣平、培宁和中药饮片等。
41、嘉应制药http://www.gdjyzy.com.cn/ （广东梅州）

　　主营业务：从事中成药的研发、生产和销售,以治疗喉科、感冒类中成药为主导产品,共拥有65 个药品生产批准文号,现有主要产品双料喉风散、重感灵片、金菊五花茶冲剂、胃痛片、吐泻肚痛胶囊等,其中主导产品双料喉风散和重感灵片是本公司主营业务收入和利润的主要来源.。

　　42、华东医药http://www.eastchinapharm.com/ （浙江杭州）

　　主营业务：医药原料药、制剂生产、医药产品经营。

　　43、仁和药业http://www.renheyaoye.com/ （江西九江）

　　主营业务：胶囊剂、颗粒剂、片剂、栓剂、软膏剂、搽剂等OTC药品的生产经营,以及相关药品、健康相关产品的批发、零售。

　　44、ST中新http://www.zhongxinp.com/ （天津）

　　主营业务：生产及出售中药、西药、保健品及医疗器械。

　　45、益佰制药http://www.gzcci.com/ （贵州贵阳）

　　主营业务：主要从事中成药的生产与销售, 涉及呼吸类、抗肿瘤类、心血管类、止痛类和护理类药物及药械。

　　46、诚志股份http://www.chengzhi.com.cn/news/index.asp （江西南昌）

　　主营业务：生命科学、生物工程、医院投资管理、中西药、医药中间体、日用及专用化学品、生产、销售; 技术开发、转让、咨询服务;物业管理;自产产品及相关技术进出口业务.。

　　47、广济药业http://www.guangjipharm.com/ （湖北武穴）

　　主营业务：医药原料药、医药制剂、食品添加剂、饲料添加剂,出口本企业自产的各类药,所在行业为医药制造业。

　　48、*九芝堂http://www.hnjzt.com/ （湖南长沙）

　　主营业务：从事肝炎系列和补血系列等中药的生产与销售;还从事药品批发和零售等。

　　49、海南海药http://www.haiyao.com.cn/ （海南海口）

　　主营业务：生产经营中西成药、精细化工产品、化学原料药、保健品及与医药工业相配套的进出口贸易。

　　50、亿利能源http://www.elion.com.cn/ （内蒙古）

　　主营业务：医药产品、食品、保健食品的科技开发和加工、销售; 甘草等中药材的种植等。

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:38:50

　　51、中汇医药http://www.cdzhonghui.com/ （成都）

　　主营业务：主要生产、销售颗粒剂、胶囊剂、口服液、片剂等类中成药及生物技术的研究、开发等。

　　52、中西药业http://www.zhongxi.com.cn/ （上海）

　　主营业务：生产医药原材料、医药制剂、农药及家庭卫生用药。

　　53、金宇集团http://www.jinyu.com.cn/ （内蒙古呼和浩特）

　　主营业务：生物药品制造、房地产开发、羊绒纺织、生物技术开发应用。

　　54、吉林制药http://www.jlzcyy.com/ （吉林长春）

　　主营业务：生产经营原料药、医药中间体、中西药制剂、化工产品、保健品等。

　　55、*达安基因http://www.daangene.com/ （广州中山大学）

　　主营业务：主要从事荧光PCR 检测技术研究、开发和应用，以及荧光PCR 检测试剂盒的生产和销售。

　　56、上海医药http://www.shaphar.com.cn/shapharWeb/default/index.jsp （上海）

　　主营业务：生物医药、药品制品、化学药物、天然药物、中成药和营养保健品以及由国家经贸委批准的进出口业务范围的各项。

　　57、华北制药http://www.ncpc.com/ （石家庄）

　　主营业务：医药化工产品的生产及销售。

　　58、华神集团www.hoist.com.cn （成都）（网站无法访问）

　　主营业务：中西成药生产和销售, 高科技术产品的开发和经营, 生物工程制品的生产和销售。

　　59、永生数据 http://www.613904.com/ （上海）

　　主营业务：城市地理数据的采集、处理，开发与销售城市信息系统的软件及提供相关的咨询服务；生产笔类及其配套产品与零配件；销售自产产品；投资符合国家鼓励外商投资产业项目；生产及销售片剂、颗粒剂、胶囊剂、酊剂、大容量注射剂、小容量注射剂。

　　60、联环药业http://www.lhpharma.com/ （江苏扬州）

61、*广州药业http://www.gpc.com.cn/ （广州）

　　主营业务：(1)中成药的制造与销售;(2)西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务;(3)天然药物和生物医药的研究开发。

　　62、ST潜药http://www.qjzy.com/ （湖北潜江）

　　主营业务：滴眼液、针剂、片剂、胶囊、冻干针、颗粒剂、原料药、塑料包装用品等。

　　63、美罗药业http://www.merro.com.cn/ （大连）

　　主营业务：生产、批发和零售各类化学原料药、化学制剂、医疗器械、植物药等医药产品。

　　64、南京医药http://www.njyy.com/ （南京）

　　主营业务：经营药品、医疗器械、化学试剂、玻璃仪器四类商品研制、开发、生产、销售。

　　65、西藏药业http://www.xzyy.cn/ （西藏拉萨）

　　主营业务：生产、销售诺迪康胶囊、诺迪康颗粒,诺迪康口服液、藏药产品及医疗器械等。

　　66、金陵药业http://www.jlyy000919.com/ （南京）

　　主营业务：中西药原料和制剂的生产和销售,以及医药新产品研制、技术服务和开发等。

　　67、第一医药http://www.dyyy.com.cn/newEbiz1/ ... tal/html/index.html （上海）

　　主营业务：医药零售与批发。

　　68、海翔药业http://www.hisoar.com/ （浙江台州）

　　主营业务：化工原料及产品、兽药的生产，原料药的生产经营进出口业务。

　　69、羚锐股份http://www.lingrui.com/ （河南新县）

　　主营业务：中药硬膏剂、冲剂、搽剂、片剂、胶囊剂的生产和销售。

　　70、现代制药http://www.mpharma.com.cn/ （上海）

　　主营业务：(1)医药产品的开发、生产、经营;(2)医药产品的代理销售。

　　71、太极集团http://www.taiji.com/ （重庆）

　　主营业务：主要从事中成药、西药、保健用品、医疗包装制品、医疗器械产销及原材料、中药材、药用包装的进出口业务。

　　72、天药股份http://www.tjpc.com.cn/web50524/ （天津）

　　主营业务：原料药和制剂的生产和销售、出口。

　　73、白云山A http://www.gzbys.com/ （广州）

　　主营业务：医药制造。

　　74、康恩贝http://www.conba.diytrade.com/sdp/40993/2/main-918191.html （浙江兰溪）

　　主营业务：药品和医疗保健品的生产、销售和研发业务。

　　75、天目药业（浙江临安）

　　主营业务：生物制药、中成药、西药、电子产品、机制纸的制造和销售等。

　　76、京新药业http://www.jingxinpharm.com/ （浙江新昌）

　　主营业务：片剂、胶囊剂、颗粒剂、干混悬剂大溶量注射液等。

　　77、西南药业（重庆）

　　主营业务：片剂、针剂、冻干、输液及麻醉药品生产。

　　78、西南合成 http://www.fsspc.com/ （重庆）

　　主营业务：磺胺类、抗生素、维生素、解热镇痛类、喹诺酮类、抗感染类、抗焦虑类、抗结核类、抗病毒类、脑代谢用药类、降血糖类、抗过敏类、抗溃疡类等数十种原料药及制剂产品,销往欧洲、日本、东南亚和美国等国家和地区。

　　79、浙江震元http://www.zjzy.com/ （浙江绍兴）

　　主营业务：中药材、中药饮片、中成药、化学原料药、化学药制剂、麻醉药品、精神药品、医疗用***、抗生素、生化药品等。

　　80、武汉健民 http://www.whjm.net/ （武汉）

　　主营业务：中成药的研究、制造、开发及经营。
81、桐君阁（重庆）

　　主营业务：中成药制造、中药饮片加工以及中药材、滋补药品、康复保健品等中西成药产品的销售业务,设计、制作、发布路牌、灯箱广告。

　　82、*ST望春花 http://www.met-china.com/ （上海）

　　主营业务：生命科学技术开发、干细胞基因工程产业化、生物医疗和基因制药等。

　　83、健康元 http://www.joincare.com/ （深圳）

　　主营业务：中药、保健品及西药的研究、开发及生产经营。

　　84、人福科技 http://www.humanwell.com.cn/ （武汉）

　　主营业务：医药产业产品的生产、研发和销售等。

　　85、普洛股份 http://www.apeloa.com/ （山东青岛）

　　主营业务：医药行业投资;网络投资;股权投资管理;生物制药技术的研究、开发、转让;国内商业（不含国家危禁、专营、专控商品）;场地、设施出租;进出口业务等。

　　86、紫光古汉http://www.guhan.com/ （湖南衡阳）

　　主营业务：“古汉养生精”系列产品、保健饮料、保健品、中成药。

　　87、民生投资（山东青岛）

　　主营业务：对外投资与管理;机械设备电子及计算机领域的技术开发、转让、生产、销售;保健品生产、销保健品、药品技术的研究;进出口业务;管理咨询等。

　　88、昆明制药http://www.kpc.com.cn/ （昆明）

　　主营业务：天然植物药的生产经营和外购药品的批发零售。

　　89、上海辅仁http://www.minfengholding.com/ （上海）

　　主营业务：以阔幅绒布类织物为主纺织印染产品及其它纺织印染加工业务等。

　　90、英特集团http://www.intmedic.com/ （浙江杭州）

　　主营业务：药品、保健品、医疗器械、中成药和药材的销售。

　　91、星湖科技http://www.starlake.com.cn/ （广东肇庆）

　　主营业务：生产、销售化学原料药、核苷（酸）类及氨基酸类生化产品；食用调味剂、调味产品等。

　　92、新华制药 http://www.xhzy.com/ （山东淄博）

　　主营业务：开发、制造及销售化学原料药、制剂、化工及其他产品。

　　93、ST迪康（成都）

　　主营业务：日化用品、化工用品、原料药、中成药、中药材料、中药制剂、西药制剂、化学药制剂、抗生素制剂、生化药品制剂、化学原料、抗生素原料等。

　　93、青海明胶http://www.my0606.com.cn/ （青海西宁）

　　主营业务：明胶系列产品、硬胶囊系列产品生产与销售:经营本公司自产产品的进出口业务;经营本公司所需要的原辅材料、仪器仪表、机构设备。

　　94、天方药业 http://www.topfond.com/home/index.asp （河南驻马店）

　　主营业务：抗生素原料药、化学合成原料药、成品制剂的生产加工和销售。

　　95、交大昂立http://www.onlly.cn/ （上海）

　　主营业务：生物制品、保健食品、参制品等保健食品的研制、生产和销售。

　　96、ST东盛http://www.topsun.com/ （青海西宁）

　　主营业务：中药原料药、西药原料药、片剂、硬胶囊剂、软胶囊剂、颗粒剂、注射剂、大输液、口服液的生产、销售、研究。

　　97、丰原生化http://www.zlfysh.com/main.htm （安徽蚌埠）

　　主营业务：生物工程的科研开发;有机酸及其饲料级赖氨酸盐酸盐等产品的生产,销售,储存。

　　98、鲁抗医药http://www.lkpc.com/index.jsp （山东济宁）

　　主营业务：生物发酵及生物合成产品。

　　99、ST国农http://www.cau-tech.com/ （深圳）

　　主营业务：生物特征识别系统、生物制药的研发与销售。

　　100、钱江生化http://www.600796.com/ （浙江海宁）

　　主营业务：生物农药，酶制剂，赤霉素，柠檬酸的制造、销售及技术服务。经营本公司或本公司成员企业自产产品及相关技术的出口业务；经营本公司或本公司成员企业生产、科研所需的原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务。
101、丰原药业http://www.***ayy.com/ （安徽无为）

　　主营业务：生物药、中药、化学合成药及其制剂等方面的研究、开发、生产和销售。

　　102、太龙药业http://www.taloph.com/ （河南郑州）

　　主营业务：研制、开发、生产和销售中成药和西药。

　　103、海王生物http://www.neptunus.com/ （深圳）

　　主营业务：生产经营生物化学原料、制品、试剂及其他相关制品,中成药等;批发中成药,中药材,中药饮片,化学药制剂,化学原料药,抗生素,生化药品,生物制品,麻醉药品,精神药品,医疗用***;销售一、二、三类医疗器械产品;销售常温保存食品及保健食品等。

　　104、ST雅砻http://www.alongtibet.com/ （西藏拉萨）

　　主营业务：进出口贸易和边境贸易以及从事现代生物制药、保健品研发及环保化工产品的生产。

　　105、通化金马http://www.thjm.cn/ （吉林通化）

　　主营业务：生产中西成药、生化制剂、营养及保健制品。

　　106、华立药业http://www.holleypharm.com/ （重庆）

　　主营业务：电工仪表的生产和销售。

　　107、ST金泰（济南）

　　主营业务：化学原料药、化学药品制剂、中药制剂、生物药品的研制、生产等。

　　108、ST国药http://www.spring.com.cn/ （武汉）

　　主营业务：生物保健食品和药品的研发、生产及销售,具备片剂、丸剂等药品的生产能力。

　　109、四环生物http://www.shsw.com.cn/ （南京）

　　主营业务：原料药、片剂、酒剂、注射剂及重组人白介素－2等生物工程制品的制造、销售。

　　110、ST金花http://www.ginwa.com/ （西安）

　　主营业务：生物制药、旅游、影视开发等。

　　111、华邦制药http://www.huapont.com.cn/ （重庆）

　　主营业务：化学药品原料、化学药品制剂的研究开发、生产及销售。

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:39:12

根据医药企业的行业地位、品牌知名度、经营业绩和市场表现，可以将医药股分为白马股、灰马股和黑马股三类。在上述这种大背景下，看好行业中灰马股和黑马股板块中基本面良好或正在发生积极变化的公司。2006年以来，以基金为代表的机构投资者对以恒瑞医药为代表的白马股板块进行了深度挖掘，对于其他品种比较漠视，2010年机构增加医药生物行业配置的概率很大，灰马股、黑马股板块中基本面发生积极变化的公司面临较大的投资机遇。
　　对于这三类公司在2010年的市场表现观点如下：

　　1、白马股，代表公司：恒瑞医药、云南白药、天士力、天坛生物、国药股份、东阿阿胶、康缘药业、双鹭药业、科华生物、华兰生物、海正药业、同仁堂等。这类公司的特点是都是所处细分行业的龙头企业，业绩优良且稳定增长，市盈率相对其他板块较低。股价自2006年以来表现充分，在2008年大跌中表现尤为突出，在09年的行情中总体表现平稳。这批公司最可能的股价走势就是用时间换空间。投资白马股是稳健获取长期稳定投资收益的有效方法，在公司基本面保持持续增长的前提下，有望获取每年30%左右的收益。

　　2、灰马股，代表公司：三九医药、一致药业、中恒集团、复星医药、康美药业、华东医药、三精制药、哈药股份、丽珠集团、江中药业、东北制药、双鹤药业、中新药业、片仔癀、达安基因、马应龙、千金药业、浙江医药、新合成、华海药业。这类公司的特点是具有一定的行业地位，治理结构和管理水平与白马公司有一定差距，成长性逊色于白马公司，业绩波动较大。市场走势上这类个股的波动大于白马股，股价容易过度反应积极因素和负面因素，投资灰马股的要点是把握公司业绩波动规律，在过度反应负面因素时介入。

　　3、黑马股，代表公司：白云山、广州药业、华北制药、亚宝药业、恩华药业、鱼跃医疗、通化东宝、海南海药、长春高新、金陵药业、羚锐制药、太龙药业、西南药业、昆明药业、天药股份、丰原药业、万东医疗、通策医疗等等。这类公司数量最多，一般的看法是这类公司基本面乏善可陈，大多数是上市多年的行业骨干企业且国企居多，体制相对陈旧且创新动力不足，行业地位、管理水平与白马股和灰马股板块相比具有相当的差距。

　　这类公司的投资机会大都在于资产整合、资产注入，或产品特色、资源优势、地理优势、国企转型等某类概念为市场所追捧。庞大的基数和基本面的改善，医改大幕开启、阳光普照，使得这个板块成为市场黑马的摇篮，也是我们重点看好的板块。黑马股公司的业绩不够稳定，投资这类公司需要仔细深入地研究公司基本面，在投资实践中，由于各类投资者对这类公司认知程度存在重大分歧，股价阶段性波动很大，波段操作十分重要。对于激进型投资者而言，在医疗卫生行业市场扩容的大背景下，许多黑马股公司的基本面正在发生积极的变化，因此这是一个风险与机遇同在、潜在收益较高的投资板块。

iavjssssmqee · 发表于 2010-10-19 21:39:35

浙江医药类上市公司业绩分析

目前沪深两市共有医药生物类上市公司139家，其中浙江有16家医药生物类上市公司，仅次于广东。半年报显示，受益于国内市场需求的提振和产品毛利率的提升，上半年浙江医药生物行业业绩总体良好，第三季度增长可期。不过，值得注意的是，在净利润总体构成中，浙江医药和新和成两家公司占比达61.38%。

中期业绩总体良好

半年报显示，截至8月31日，浙江16家医药生物类公司实现营业总收入合计188.19亿元，同比增长28.23%，实现归属于上市公司股东的净利润合计18.39亿元，同比增长50.56%。

16家公司中，12家公司的净利润同比去年有所增加，鑫富药业、亚太药业、华海药业和升华拜克四家公司的净利润比去年同期有所下滑，只有鑫富药业亏损。

营业总收入同比增幅最大的是康恩贝，为54.7%，同期净利润增长143.18%。净利润同比增幅最大的是京新药业，为321.69%。从半年报来看，京新药业营业总收入同比只增加了22.39%，净利润的大幅增加主要是由于原料药产品毛利率由去年同期的8.18%上升为17.4%，而原料药产品收入在公司主营业务收入中占比63.24%。净利润增幅位居第二位的是海翔药业，为236.85%；排在海翔药业之后的依次是康恩贝和天目药业，净利润增幅均超过了100%。

两公司净利占六成

统计数据显示，上半年浙江医药生物行业所实现的18.39亿元净利润中，浙江医药和新和成两家公司的贡献超过一半。浙江医药和新和成上半年合计营业总收入39.81亿元、占浙江总额的21.15%；实现净利润合计11.29亿元、占比61.38%。

浙江医药2010年上半年实现归属上市公司股东净利润5.81亿元，同比增长83.27%，每股收益1.29元；新和成实现归属上市公司股东净利润5.48亿元，同比增长52.67%，每股收益1.16元。

毛利率的提高无疑是浙江医药和新和成业绩增长的重要原因。半年报披露，浙江医药通过技改降低成本和销售量扩大，上半年整体毛利率为41.22%，同比增加8.26个百分点；新和成因为主导产品VE、VA均实现了毛利率的同比提升，整体毛利率提升到56.84%，同比增加9.12个百分点。

值得注意的是，截至8月30日，浙江医药和新和成的市盈率为13.24和17.04，市净率为4.82和4.2，在浙江16家医药公司中排名最末两位，与两家公司的业绩形成反差。

第三季度增长可期

资料显示，我国医药行业的发展超过预期，按规模排序2005年全球排名第9位，而2009年已经排到第5位，预计2020年我国将成为全球第二大医药消费国。华创证券预计，2010年基本药物市场规模有可能达到1400亿元以上，增长40%以上。浙江医药生物行业将从中持续受益。

从已披露的第三季度业绩预告来看，第三季度浙江医药生物公司业绩向好的趋势有望延续。除鑫富药业披露净利同比下滑外，其他6家已披露第三季度预告的企业均预计公司前三季度业绩将继续增长。

其中，海翔药业预计前三季度净利同比增幅为280%-300%。半年报显示，公司募集资金项目4-AA产品、其他培南类产品，以及对外合作项目销售收入大幅增加，加上公司低毛利率的贸易类产品基本被淘汰，产品结构得到显著改善，综合毛利率大幅提高。

另外，对于维生素行业巨头浙江医药和新和成，中信证券认为，随着全球需求稳定和国内需求触底回升，VE、VA供需格局平衡，生产门槛较高，需求量大，企业能够获得高额利润，预计全年VE价格涨幅仍将超出市场预期。

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